(资料图片仅供参考)

高盛发布研究报告指出，联易融科技-W(09959)首9月TPV(总交易额)832亿元(人民币，下同)，同比增长6%，比高盛预期611亿元高出36%，其中AMS Cloud/ABS Cloud的TPV同比增长16%，Multi-tier AR Transfer Cloud/eChain Cloud的TPV同比增长38%。不过公司发布了盈利预警，公司指引22年第三季经调净利润为2500万元，同比下降73%，低于该行及市场预期。

该行认为，尽管公司TPV好于预期，但盈利能力仍低于预期，主要原因是：1)由于非房地产行业对TPV的贡献较高(即22年上半年TPV对AMS/ABS Cloud的贡献为30-40%)和非标准化ABS发行，导致22年第三季度收入同比下降幅度扩大(22年上半年同比下降3%)，以及AMS/ABS Cloud的承购率较低；2)一次性遣散费导致的运营费用增加。

该行续指，公司在中国第三方供应链金融技术解决方案市场的领导地位仍然保持不变，2021年销量份额为21.5%。该行将公司2022年预期TPV提高了6%，以解释22年第三季度更强劲的TPV，将2023/24年GTV(总交易额)的预测下调了3%/6%，进一步削减了2023/24营收预期16%/18%，因为降低了对AMS Cloud的收益率假设，并将2023/24年经调整每股盈利削减了24%/17%，下调目标价41.5%，从10.6港元至6.2港元，予“买入”评级。

标签： Cloud