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铜：宏观主导沪铜走势 铜低位反弹

【基本面】上周五隔夜伦铜收8276.0美元/吨，涨幅0.51%；隔夜沪铜主力2309合约低开震荡收68230元/吨，跌幅0.10%。

宏观方面，上周数据显示美国经济具有韧性，此前美联储会议记录为进一步加息敞开了大门，美元高位徘徊持续抑制铜价表现。国内方面宏观层面政策暖风频吹，宏观调控力度持续加码，市场信心有望回归。供应方面，7月份的精炼铜产量达到103.4万吨，较去年同期增长了14.5%，1-7月份的总产量为732.3万吨，同比增长12.6%。冶炼厂在夏季维护后开始恢复生产，并且精矿加工费持续高企，调动生产商的积极性，预计8月份供应产量有增加预期。需求方面目前正值淡季，消费端在当前处于传统淡季，整体呈现出弱势平稳的状态。库存方面内外库存表现分化，截至上周五LME铜库存增幅8.60%，涨至9.22万吨，刷新两个多月来新高位；上期所库存大幅下滑，截至上周五降幅25.87%，跌落至自2022年10月14日以来新低，为铜价下方提供较强支撑。

【观点与操作策略】国内政策力度持续加码利好市场情绪稳定，外围美元高位对铜价形成压制。国内短期低库存对下方有较强支撑，日内偏多短线交易为好。( 谭江）

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