近日，ST板块跌跌不休，成分股更是频频出现批量跌停。

Wind数据显示，截至5月17日，当月ST板块指数(884197)已跌逾10%，4月初至今更是跌逾20%。

对于今年ST股的低迷表现，有券商策略分析师对澎湃新闻记者进一步分析了三大逻辑：一是市场生态，全面注册制下的“宽进严出”对上市公司的“壳价值”带来极大削弱，退市制度在不断完善。二是大盘表现，牛市阶段ST股有可能在情绪面、资金面的推动下，走出上涨行情，但目前A股整体较为震荡。

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“三是市场风格。现阶段市场资金明显更加青睐绩优蓝筹，中特估更是成为年内的重要投资主线，这与炒作ST的风格明显背道而驰。虽然不乏个别的ST股票与数字经济或其他热门概念相联系后走高，但此前那套‘摘帽重估、戴帽洼地’的炒小炒差逻辑，已经行不通。”该券商策略分析师进一步指出。

ST板块频现跌停潮

Wind数据显示，4月3日至5月17日，ST板块指数的跌幅已达20.23%。5月以来，跌幅超过10%，达10.40%。

同时，成分股方面，近期ST板块个股频频出现批量跌停，上演跌停潮。5月17日，有27只ST股收盘跌停；5月16日，更是有多达37只ST股票跌幅超过4.9%，*ST御银(002177)、*ST天润(002113)、ST宇顺(002289)纷纷跌停。

更早的5月9日，跌幅超过4.9%的ST个股高达64只。其中，*ST三盛(300282)、*ST红相(300427)、ST迪威迅(300167)等44只ST股票跌幅在5%以上。5月8日，同样有超50只ST股票跌幅超过4.9%。

而在4月下旬，4月20日至25日连续4个交易日内，ST指数更是连续出现大幅下挫，分别下行了1.53%、1.74%、1.34%和2.28%。这四个交易日内，ST板块内个股跌幅超过4.9%的股票，分别达25只、37只、43只和40只。

“每年的4月底和5月初，ST板块通常会出现一定程度的调整。绩差股会在4月底密集披露年报，部分公司将集体‘披星戴帽’。同时，年报披露完成后，一批触发退市指标的*ST公司进入退市整理期，也会影响板块人气。”分析人士称。

在业绩方面，随着年报披露完成后，部分公司“披星带帽”。

Wind数据统计，2022年年报披露截止后，5月份的前两个交易日，便有55家上市公司被ST或*ST。

其中，*ST爱迪(002740)、*ST柏龙(002776)、*ST东洋(002086)、*ST泛海(000046)、*ST广田(002482)、*ST海投(000618)、*ST红相(300427)、*ST华仪(600290)等37家公司被*ST。

同时，ST鼎龙(002502)、ST富润(600070)、ST工智(000584)、ST海越(600387)、ST恒久(002808)、ST华铁(000976)等17家公司被ST。

随着上市公司年报披露完毕，部分绩差公司股票持续下跌，甚至还有公司因此锁定面值退市。

5月17日，ST美置(000667)跌停收盘报0.79元，已连续14个交易日跌破面值。这就意味着，在接下来的6个交易日内，公司股票价格若未能站上1元，将提前锁定交易类退市情形。

与ST美置同处于地产行业的*ST泛海(000046)、*ST嘉凯(000918)等也同样面临着面值退市风险，*ST泛海通过董监高及控股股东增持的方式，5月11日收盘价曾站上1元上方，由此面值退市锁定日将重新计算。

震荡阶段可规避绩差股

据不完全统计，目前，沪深两市已有30多家公司锁定退市，交易类退市、重大违法退市、财务类退市等情形均有呈现。对此，投资者该如何应对？

对此，前述券商策略分析师建议投资者，现阶段可适当规避，目前市场风格、大盘表现均不利于ST股票的表现。

“牛市阶段低价股在资金、情绪面的带动下，可能会出现一定的行情。目前虽然市场较为震荡，但流动性情况仍可观，且资金明显更加青睐蓝筹绩优股，特别是高分红的中特估，热度较高。”该分析师进一步指出，“全面注册制下退市制度的不断完善，ST股票的“壳价值”，被极大削弱。”

2月17日，全面实行股票发行注册制的一系列制度规则正式发布，并自公布之日起施行。A股正式进入“全面注册制”新时代。全面注册制下，不少机构认为，优质公司的关注度将得到显著提升。

其中，招商基金资深策略分析师黄亮指出，全面注册制将加快优质资产的供给，并且随着退市机制的不断完善，A股上市公司质量有望提升，投资者对于优质公司的关注度将显著提升。

“主板推行注册制对于大盘股和核心资产形成长期利好。”安信证券认为，全面注册制有利于建立“优胜劣汰”的机制，有利于上市公司整体质量的提升，一二级市场价差收敛，业绩优良的核心资产会更受关注，全面注册制对于大盘股和核心资产形成长期利好。

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